固收视角-5月金融数据点评：贷款“量增价降”

AI分析

重要性：高 / 0.85

摘要：5月金融数据点评：贷款量增价降，企业中长期贷款罕见转负，居民继续去杠杆；社融增速略降，M1回升；贷款利率下行。华泰证券认为内生融资需求偏弱，债市空间有限。

完整摘要

华泰证券研报指出，5月金融数据整体回归季节性，但结构分化明显：新增贷款5200亿元超预期，但企业中长期贷款罕见减少200亿元，票据冲量明显；居民贷款减少1412亿元，中长期贷款减少571亿元，显示去杠杆持续。社融增量20293亿元，同比少增，存量增速7.7%略降。M1同比5.5%回升，M2持平8.6%。贷款利率下降10BP至约3.0%，银行以价换量。报告认为内生融资需求偏弱，M1回升需观察；债市面临多空交织，但上升空间有限。