事件点评：即使PPI同比见顶 债券收益率或将继续趋势上行

AI分析

重要性：高 / 0.80

摘要：开源证券研报指出，即使PPI同比见顶，只要PPI环比为正，PPI定基指数趋势向上，企业盈利改善，债券收益率将延续上行。债市核心看资金利率，美伊冲突缓解后资金利率回升，资产荒逻辑或遭破坏，需警惕债市调整风险。

完整摘要

开源证券研究员陈曦在2026年6月17日发布的事件点评中认为，市场关于PPI同比见顶的讨论并不重要，关键在PPI环比和定基指数方向。当前PPI环比已转正，即使后续同比回落，定基指数仍将上行，对应企业盈利改善，从而驱动债券收益率趋势上行。债市方面，核心变量是资金利率。美伊冲突期间央行将隔夜利率降至1.2%，冲突缓解后资金利率回升至1.4%左右的可能性提高，这与2025年7-11月类似。若资金利率持续回升，2026年初以来的“资产荒”逻辑将受冲击，存单利率及长短端收益率均面临上行压力，结合非银久期处于高位，提示债市调整风险。该报告为机构专家观点，对宏观金融监测具有重要参考价值。