泰国非银信贷行业点评：贷款增速向好 资产质量稳定

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摘要：中国银河证券研报指出，泰国非银信贷行业2026-2028财年贷款增速预计在-2%至12%之间，汽车产权贷款机构表现较好；资产质量企稳，信贷成本同比下行，但机构间分化明显。政府补贴计划等因素或带来上行利好。

完整摘要

中国银河证券发布泰国非银信贷行业点评，基于最新数据对2026-2028财年行业前景进行分析。贷款增速方面，整体预计在-2%至12%区间，其中汽车产权贷款机构（如MTC、SAWAD、TIDLOR）增速可达6%-12%，而KTC因信用卡及无抵押贷款占比较高表现较差。资产质量方面，MTC和TIDLOR不良贷款率持续下行，信贷成本走低，但SAWAD不良率尚未见顶，KTC不良率由1.8%升至2.0%。派息率走势分化，SAWAD、TIDLOR与KTC上调分红比例至净利润的23%-61%，MTC维持9%低派息率。投资建议认为双重利好：银行收紧授信促使客户转向非银机构，以及2026年二至三季度政府共付补贴计划提振内需，若贷款增速超预期或信贷成本低于预期将带来上行。风险提示包括宏观经济不景气、二手车价格下跌及农业收入下滑。