金融业讨论了多年的“存款脱媒”正被高度关注。所谓“存款脱媒”，是指资金绕过银行这个“中间方”，直接从资金盈余方流向需求方，居民存款转向理财、基金、信托等资管产品。7月15日，央行调查统计司司长闫先东在国新办发布会上披露，截至6月末，资管产品总资产达124.8万亿元，同比增长12.7%，较年初增加4.6万亿元。其中，住户部门仍是资管产品增量资金的主要来源，从住户部门募集资金余额比年初增加1.1万亿元。背后的驱动力并不复杂：国有大行三年期定存利率已普遍降至“1字头”，而部分资管产品仍保持相对收益优势，促使居民和企业将资金转向理财、基金、信托等产品。与此同时，闫先东还披露了另一组值得关注的数据：截至...

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摘要：“存款脱媒”现象导致居民资金从银行存款流向资管产品，部分资金随后通过同业存款回流银行体系。这抬高了商业银行的负债成本，削弱了货币政策传导效率，促使央行加强利率监管和完善市场化定价机制。

完整摘要

文章重点分析了“存款脱媒”现象及其宏观影响。数据显示，截至6月末，资管产品总资产达124.8万亿元，住户部门是主要增量来源。资金流出银行后，部分资金并未直接进入实体经济，而是大量配置于同业存款及存单（占比接近1/4），形成“内循环”。专家指出，这种回流抬高了商业银行的整体负债成本，使央行降息等宽松政策难以有效传导至贷款利率，造成潜在的资金传导梗阻。为此，央行正加强对同业存款利率的监测和规范，并修订同业存单管理办法，旨在压低银行负债成本，确保货币政策传导效率。 信息总结了从微观行为（居民追求高收益）到宏观结构性矛盾（资金配置渠道受限）的全过程。