A股重磅！下周一实施！事关内幕交易

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摘要：本次司法解释修订对A股市场监管具有重大影响，核心在于收紧内幕交易的合规红线。新规大幅前置了内幕信息敏感期的起点，堵住了实控人“意向阶段”套利的漏洞。同时，也严格限制了“合法交易”的抗辩空间，要求行为人证明其交易计划必须具备完整、真实和合法的要素，显著提高了市场参与者的合规门槛。

完整摘要

本次最高法、最高检联合发布的司法解释修订（自2026年7月27日起施行），是该领域首次系统性修改，对A股市场的内幕交易监管提出了更高要求。主要变化体现在两方面：首先，内幕信息敏感期起点大幅前移。新规明确规定，即使实控人仅在“意向阶段”透露初步意向或依据初步意向进行交易，也应视为内幕信息启动时间，有效封堵了此前灰色地带的套利空间。其次，修订收紧了“合法交易”抗辩理由。行为人若想援引预定交易计划等免责事由，必须证明其计划不仅在知悉内幕信息之前形成，还需具备完整的交易要素、以书面形式呈现，且本身必须是合法合规的，适用门槛大幅提高。 这些修订传递出明确信号：监管层正在持续收紧法网，要求市场参与者对内幕信息的识别和行为的合规性达到更高的标准。