A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值扩张 电子行业领涨

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摘要：报告指出A股总体估值处于扩张阶段，其中电子行业领涨，受益于国产芯片产业发展预期加速。从估值角度看，当前电子行业PE(TTM)已达历史高位，后续行情更依赖盈利驱动。研究还提供了多维度分析，提示非银金融、国防军工等具备低估值与高盈利能力的特征；基础化工、有色金属等行业则兼具低估值和高业绩增速。

完整摘要

本报告对A股的TTM及全动态估值进行了全面扫描，指出当前A股总体估值处于扩张阶段。其中，电子行业表现突出并领涨，受益于《集成电路布图设计保护条例》修订带来的国产芯片产业发展预期加速。不过，研究提示，电子行业的PE(TTM)已处于历史96.0%分位数水平，后续行情更多需要依靠盈利驱动。 在板块分析方面，创业板和科创板的估值扩张幅度大于主板；算力基建剔除运营商/资源类的相对估值也持续上升。从大类行业来看，可选消费、TMT、中游制造等多个领域绝对和相对估值均高于历史中位数。 报告提供了多组投资信号：首先，综合比较赔率（PB历史分位数）与胜率（ROE历史分位数），发现非银金融和国防军工等行业同时具备低估值高盈利能力的特征。其次，从全动态PE与未来业绩增速结合看，基础化工、有色金属、农林牧渔、电力设备等行业兼具低估值与高业绩增速。