非银金融行业周报：A股市场情绪修复 券商板块配置性价比较高

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摘要：该报告指出A股市场情绪已从7月的深度调整中明显修复，成交量温和放大。宏观层面，香港交易所推出离岸人民币国债期货，有望提升人民币资产的国际吸引力。在投资建议方面，券商和保险板块因PB、PEV处于历史低位，具有较高的配置性价比，但需警惕市场波动及需求疲弱等风险。

完整摘要

本周报分析了A股市场的情绪修复趋势：继7月指数全线收跌后，8月市场情绪明显回暖，主要指数和日均成交额均实现显著增长。宏观层面，香港交易所正式推出全球首个离岸人民币国债期货产品，这被认为能对冲汇率风险，提高外资配置人民币债券资产的意愿，并推动中资券商从传统“交易通道”向“跨境综合服务商”转变。 在投资建议方面，报告指出非银金融板块（尤其是券商和保险）的业绩担忧有所缓解。具体而言，截至8月7日收盘，券商板块PB为1.19倍，上市险企PEV仅0.67倍，均处于历史低位，具备较高的配置性价比。 报告同时提示了多重风险，包括权益市场大幅波动、政策落地不及预期、寿险需求疲弱导致的增速放缓，以及长端利率超预期下行带来的利差损风险。