2026年上半年，中国资本市场在内外多重压力的交织中走出了一条颇具韧性的行情主线。A股核心指数在震荡中实现了结构性上行，科技成长与高端制造板块的估值修复引领了市场情绪的整体改善。然而，市场对下半年的预期分歧依然较大：全球地缘政治风险的持续演化、美联储货币政策路径的不确定性、国内需求复苏的节奏与深度，以及资本市场自身改革的推进力度，都在共同塑造着投资者的情绪坐标。立足当前时点，结合中国经济长期向好的基本面，本文将对2026年下半年中国资本市场的整体逻辑框架进行系统梳理，为市场投资研判提供思路参考。一、全球宏观格局：乱局中的相对确定性从全球视野来看，下半年外部环境的复杂性不会根本性改变，但结构性的...
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摘要：国投证券韩晖发布2026年下半年资本市场展望，认为A股估值修复转向盈利驱动，三条主线包括人工智能、高端制造出海和内需消费，但预期分歧较大。
完整摘要
本文为国投证券韩晖对2026年下半年中国资本市场的展望。文章指出上半年A股结构性上行，但下半年预期分歧较大，外部地缘风险、美联储政策、国内需求复苏和改革进度影响情绪。全球宏观格局中美国经济软着陆概率上升，欧洲修复偏慢。国内财政政策下半年将提速、货币政策有操作空间，房地产约束递减。市场将从估值修复转向盈利驱动，人工智能、高端制造出海、内需消费为三条主线。文章提供投资逻辑框架，但属于券商研究观点，非官方月度数据解读。信息有限：仅代表一家机构观点，不涉及具体月度金融数据。